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（原標題：中金宏觀_財政政策擴張，赤字率3.5%——2015年財政收支數據點評）

2015年財政政策發力，以當年收支計算的赤字率達到3.5%。2015年一般公共預算收入增長8.4%，一般公共預算支出增長15.8%，用當年支出和收入計算的一般公共預算財政赤字23,551億元，赤字率已達到3.5%，為歷年最高，比2014年的2.1%上升1.4個百分點。考慮年初調入1,000億元中央預算穩定調節基金，和預算赤字相比仍然存在6,351億元的缺口，預計這部分資金來自盤活的存量資金，因此不計入預算赤字。由于2015年財政赤字擴大，加上積極盤活存量資金，2015年底財政存款比2014年減少1,212億元。

2015年政府收入增速下滑。2015年稅收增長4.8%，增速比2014年放緩，為1991年以來最低增速。稅收下滑受經濟增長和通脹下行拖累，減稅措施也發揮了一定效果。一般公共預算收入中的非稅收入增速加快，比2014年增長28.9%。非稅收入增速加快有口徑調整的影響（按同口徑增長10.6%），同時也受益于國有企業和金融機構上繳利潤的增加。2015年政府性基金下降21.8%，主要受土地出讓收入下滑拖累（同比-21.4%）。2015年國有資本經營預算收入增長27.5%，因為當年國有企業上繳的利潤收入增加，而且擴大了國有資本經營預算實施范圍。2015年，一般公共預算、政府性基金、國有資本經營三類政府收入總量增長0.3%，增速也比上年放緩。

2015年政府支出增速加快。2015年一般公共預算支出增速大幅加快，比2014年增長15.8%，對于全年經濟增速維持在接近7%的水平起到了積極作用。從主要支出項目看，節能環保支出增速最快，比上年增長26.2%。交通運輸支出、醫療衛生與計劃生育支出、社會保障和就業支出、農林水支出、城鄉社區事務支出也有兩位數的增長。2015年政府性基金支出下降17.7%，國有資本經營支出增長3.2%。包括一般公共預算、政府性基金、國有資本經營在內，2015年三類政府支出總量增長7.3%，增速略快于上年。

12月份財政支出增速如期放緩。12月當月，一般公共預算收入增速加快，同比增長14.2%（11月11.4%），稅收和非稅收入都比上個月加快。但是由于2015年財政支出進度提前，受全年財政預算約束，12月一般公共預算支出增速大幅下滑，同比增速從11月的25.9%下滑到0.8%。12月增速下滑幅度最大的是城鄉社區事務支出，對12月份基建投資造成了一定的拖累。12月一般公共預算赤字1.33萬億，也低于2014年12月的1.46萬億。

向前看，2016年財政政策將繼續維持擴張態勢。我們預計一般公共預算財政赤字達到2.2萬億，一般公共預算赤字率達到3%。考慮政府繼續盤活存量資金，以當年收支計算的赤字率可能比2015年的3.5%進一步擴大。2016年減稅將發揮更大作用，“營改增”將覆蓋到所有行業，增值稅稅率有可能下調。由于經濟增長和通脹仍然偏弱，稅收增速仍將保持較低增長。但是土地出讓收入在2015年經歷大幅下跌后，預計2016年跌幅縮小，政府收入總量增速可能回升。