久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

宏觀股指

觀點：美國4月CPI超預期下行，國內市場震蕩整理

(相關資料圖)

5月10日，國內市場表現分化、漲勢縮窄，滬指跌1.15%，報3319.15點，深成指漲0.14%，報11140.19點，創業板指漲0.73%，報2262.22點。汽車整車板塊大漲，銀行、證券、保險板塊跌幅居前。北上資金凈流入55.71億元。

隔夜外盤，美國4月CPI同比上升4.9%，連續第10次下降，為2021年4月以來新低，預估為5.0%，前值為5.0%；美國4月核心CPI同比上升5.5%，預估為5.5%，前值為5.6%。美國4月CPI超預期下行，緩解了市場的鷹派擔憂，十年期美債收益率下行，利于風險偏好修復。

國內方面，指數上方壓力位仍存，主要歸結于國內經濟的弱復蘇，地產銷售數據疲弱、五一節后消費回落，寬信用、企業和居民信心仍然處于修復過程之中，在數據好轉之前存量博弈市場下情緒整體偏向謹慎。雖然結構性問題存在，但二季度修復趨勢仍存，對下方形成支撐，預計國內市場延續區間震蕩的可能性較大。

投資策略：短期高拋低吸的區間震蕩思路應對，中長期回調低階試多。

貴金屬

觀點：美國4月CPI弱于預期，貴金屬價格高位調整

隔夜美國公布4月CPI數據，同比增速4.9%，低于預期值和前值5%，核心CPI同比5.5%，符合市場預期值，但低于前值5.6%，美國CPI增速連續10個月回落，環比折年化錄得3.67%，繼去年12月后再度回落至4%以下。走弱的通脹數據令市場對經濟衰退預期升溫，美元指數一度大幅回落近0.6%，在前低附近再度形成支撐小幅反彈，COMEX黃金跌幅0.24%，在2030美元/盎司附近震蕩，COMEX白銀跌幅0.91%。美國十債利率下跌10bp，通脹預期下跌6bp，實際利率小幅回落4bp，驅動風險資產價格反彈。

從通脹結構來看，能源分項仍然是下行的主要動力，同比下降5.1%，較上月小幅收窄，信息技術、硬件和服務以及其它商品和服務貢獻負的增速，食品、住宅、交通運輸等具有韌性的分項增速較上月顯著回落，醫療保健、教育、娛樂分項增速較上月小幅抬升。此前最具惰性的住房指數4月環比增速0.4%，較3月環比增速大幅回落0.3%，住房指數顯示見頂跡象。4月進一步走弱的通脹促使交易員押注美聯儲年內降息概率提升，CME“美聯儲觀察”工具顯示，市場預期年底前聯邦基金利率將從通脹數據公布前的5.08%降至4.38%左右。

中長期來看，我們對美國經濟衰退仍然表示擔憂，隨著高利率和深度倒掛收益率曲線的長時間沖擊，美國實體經濟各部門均會陸續面臨虧損的風險，宏觀總需求的壓力越來越大，這一變化在利率敏感的銀行和地產部門已經表現非常明顯。并且就業市場的職位缺口也在穩步縮窄，有望在未來4-5個月達到疫情前的供需平衡點，美國4月通脹的再次回落進一步確認了美聯儲暫停加息的必要性，貨幣環境的邊際變化驅動市場風險偏好整體趨暖，通脹預期和名義利率均有望持續震蕩下行，而實際利率則會先降后漲，驅動貴金屬價格先強后弱。

投資策略：黃金價格高位震蕩，滬金價格預計在430-460元/克區間波動，短期位于震蕩區間上沿附近，建議觀望或急跌做多；滬銀價格預計介于5600-5900區間震蕩，短期位于區間中樞水平，建議急跌區間中下沿可布局長多或參與空黃金多白銀套利。

黑色品種

鋼礦

觀點：鋼廠減產力度不足，盤面再度走弱

鋼材夜盤再度走弱，基本回吐周一大陽線漲幅。宏觀方面，美國CPI數據繼續好轉，持續緩解加息預期；國內方面，預計4月地產數據環比改善力度不足，熱卷新訂單及出口分項邊際走弱，需求的持續性不強；產業來看，電爐產量持續下行，高爐一輪集中減產基本結束，考慮到利潤轉穩，預計減產將邊際放緩，特別卷板產量目前仍偏剛性，唐山粗鋼平控方案暫未落地執行，減量也相對有限；建材需求終端階段性集中補庫為主，交投再度萎靡，后期雨季漸近，也不利于需求釋放，密切關注資金改善情況。綜合來看，粗鋼平控和焦煤供應收緊的消息觸發成材原料集體反彈，但信心修復的基礎不牢，待周四庫存數據好轉落地，可進一步落實反彈加空的機會；10盤面利潤中線做空；10-1反套可繼續持有；10卷螺價差有繼續收斂至平水以下的驅動。

鐵礦夜盤也走軟，底部支撐力不足，恐繼續下破。主流礦發運穩健，澳洲發運基本恢復至高位區間，對中國發運比例開始修復，后期若巴西發運正常季節性回升，發運整體偏寬松。鐵水產量已回落至240水平，一輪減產基本落地，成本明顯下移后鋼廠減產進度將有所放緩，燒結礦日耗下降幅度有限，由于節前補庫未兌現，節后廠庫再度見底，鐵礦剛需也再度強化，港口挺價博弈加重。目前原料品種下跌驅動減弱，進入底部震蕩階段，成材減產力度不足以改善供需平衡，保持承壓運行狀態，鋼廠利潤將繼續被擠壓，直至減產力度繼續加大，二輪負反饋力度將弱于前期。短期策略仍以700上方加空為主。

焦煤焦炭

觀點：焦炭七輪提降落地，煤焦夜盤偏弱運行

10日雙焦震蕩偏弱運行。焦炭方面，七輪提降落地，累降600-700元/噸。盤面給出的焦炭降價預期在8輪左右。供應端，多數焦企保持正常開工節奏，少數焦企在庫存和利潤壓力下不同程度減產。需求端，鋼廠虧損有所緩和，減產邊際放緩。鐵水維持下滑，目前鋼廠控制原料到貨現象依舊。焦煤方面，產地煤礦開工多維持正常水平，進口蒙煤288口岸通車數回落，海運煤近期性價比較低，后期仍有增量預期。需求端，下游對煉焦煤采購較為謹慎，煤礦出貨壓力加大，庫存累積明顯；線上競拍起拍價下調后成交未有明顯改善。5月旺季向淡季轉換，終端需求難有亮點，預計鐵水仍有下滑空間，而煤焦供給端減量尚不明顯，供需偏寬松格局不改。盤面焦煤09跌至1300左右，接近成本線，下跌流暢性減弱，預計煤焦盤面震蕩磨底，等待現貨。短線關注區間操作機會，中長線仍以逢高做空為主。

玻璃

昨日，玻璃主力09合約收盤價1696元/噸（以收盤價看，較上一交易日+20元/噸，或+1.19%），夜盤先跌后漲，整體小幅收跌。現貨方面，沙河安全報價1960元/噸（較上一交易日-0元/噸）。受前期投機需求階段性收縮以及供應端增產預期影響，盤面短期承壓。

供需方面：截至上期，浮法玻璃在產日熔量為16.19噸，環比+0.12%。本周浮法玻璃熔量113.22萬噸，環比+0.3%，同比-5.55%。浮法玻璃開工率為78.88%，環比-0.33%，產能利用率為80.17%，環比+0.1%。5月至今冷修0條產線（共0噸），點火、復產0條產線（0噸），前期點火產線陸續開始出玻璃，實際供應或將小幅回升。中下游環節剛結束新一輪補庫，短期投機需求或將轉弱。關注后續剛需釋放持續程度以及投機需求降低的影響。

庫存方面：截止上期，全國玻璃企業總庫存4527.2萬重箱（環比-1.04%，同比-36.78%）。折庫存天數19.9天（環比-0.2天）。由于五一節原因，整體庫存降速放緩，廠家庫存絕對庫存量仍處于中低水平。

利潤方面：截至上期，煤制氣制浮法玻璃利潤378元/噸（環比+106元/噸）；天然氣制浮法玻璃利潤355元/噸（環比+70元/噸）；以石油焦制浮法玻璃利潤685元/噸（環比+108元/噸）。現貨挺價提價背景下，各生產工藝廠家利潤均持續改善。

宏觀情緒：海外加息風險短期放緩。

策略：階段性投機需求釋放及節假日因素，本周玻璃去庫放緩，但主流地區廠庫壓力均較低，廠家現貨仍有較強的挺價意愿。主力09合約仍可考慮回落后的做多機會。套利角度可考慮9-1正套的回落做多。

工業硅

昨日，工業硅主力08合約日內大幅下跌，收盤價14565元/噸（以收盤價對比，-535元/噸；-3.54%）。現貨參考價格15438元/噸（-17元/噸）。現貨成交仍相對低迷，港口庫存壓力下，低價現貨部分成交。由于社會庫存相對充足，下游補貨并不急切，觀望意愿加強。貿易環節壓力加大，現貨短期仍偏弱。在節后，部分廠家調降現貨報價的情況下，盤面跟隨下跌，在下游裝置陸續投產前，工業硅上行驅動仍不明顯。

基本面方面：上周工業硅產量60610噸，環比-30噸（-0.05%）；總庫存220050噸，環比-200噸（-0.09%），庫存小幅降低；行業平均成本新疆地區14633元/噸，四川地區15728元/噸；綜合毛利新疆地區1321元/噸，四川地區234元/噸；短期行業生產利潤變化不大。

在高庫存格局下，下游采購心態并不急切。短期廠家小幅累庫，但近期價格持續降低至部分廠家成本線以下，參照去年豐水季云南電價，盤面15000及以下仍處于成本區間下沿，因此短期下方進一步下行空間或相對有限。

策略：短期價格接處于部分廠家成本線附近，廠家繼續降價交貨意愿較弱。而在下游采購心態謹慎和庫存高企的背景下，貿易環節壓力增強。以目前各地生產成本及交割升貼水來看，盤面繼續深跌更多是情緒影響。從投產進程來看，庫銷比的實際好轉或將從4月份以后逐漸體現，但右側邏輯需要時間走出。可左側15000以下少量建立多單，等待驅動兌現。

有色金屬

觀點：美國通脹韌性偏強，銅價承壓回落

銅

昨日銅價承壓震蕩運行，夜盤價格重心回落66500附近，現貨升水回落至平水，交投一般。宏觀層面壓力依舊，風險情緒謹慎，股市回落。美國cpi回落0.1%至4.9%，核心通脹仍舊保持韌性，在美聯儲沒有對降息做出更多表述的階段，通脹韌性引發的需求繼續收縮邏輯或更加占優；國內方面，經濟經歷快速修復，內生動力走弱，制造業PMI回落且訂單不足產成品庫存高企是制約工業品需求和利潤修復的兩大阻力。產業層面來看，供給增量預期正逐步兌現，而需求仍舊不溫不火，供需偏緊的狀況進一步得到改善，4月旺季預期落空的背景下，上半年消費回升的難度較大，產業基本面能給到的支撐不足。不過從現貨市場來看，目前銅價在區間底部震蕩一定程度激發下游買興，但實際力度有限，升水再度回落；海外基本面庫存累升，深度貼水繼續施壓價格，銅價整體不改承壓運行特征，價格存繼續下探風險。

鋁

昨日鋁價弱勢區間震蕩為主，滬鋁暫在下方1.82萬處取得一定支撐，隔夜隨有色金屬一起下挫。現貨上無錫地區，現貨升水與前期持穩，下游接貨情緒不高，整體成交一般；鞏義地區，下游剛需拿貨為主，現貨貼水走擴，整體成交一般；華南市場，鋁錠貨源增加，市場看跌情緒較濃，下游接貨謹慎，整體成交較淡。隨著上游企業投復產速度加快以及云南地區產能的恢復，國內市場或將再度出現小幅供過于求的現象，鋁價上方壓力較為明顯，鑒于仍在去庫過程，下方空間也不大，18200-18000元支撐。整體建議下游先不要過多備貨，低位按需采購即可，關注今日庫存。

鋅

美國cpi繼續走低，美元小幅下行，受外盤帶動，隔夜鋅價再次走低。縱覽基本面，可以發現，全球鋅礦端仍未見明顯寬松跡象，隨著歐洲煉廠部分復產和國內冶煉量提升，國產、進口鋅精礦加工費接連下調，煉廠利潤被小幅壓縮，但還未虧損。冶煉端，隨著歐洲能源價格大幅下行，歐洲煉廠利潤好轉，已有小部分前期關閉的產能宣布復產，不過考慮到盈利的可持續性，剩余的產能在做出復產決定時可能會比較謹慎。根據SMM，國內4月精煉鋅產量亦在高位，國內需求端亦表現為回暖，基建保持高增速，房地產后端回升，強于前端。庫存方面，在供給明顯增加的壓力下，我們看到國內鋅庫存去庫未明顯弱于往年，仍保持正常季節性去庫節奏。基本面方面的壓力更多來自海外，即歐洲煉廠復產之下的供給增加預期，高頻數據上表現為LME庫存回升、0-3轉為貼水，對LME鋅盤面施加較大的壓力，進而拖累滬鋅。預計后續行情滬鋅將強于倫鋅，滬倫比有走高的傾向，進口虧損預計收縮。單邊操作上，冶煉廠5月產出預計仍會在高位，需求端環比呈現出一些弱勢姿態，預計短期鋅價仍將承壓。

化工品種

原油

隔夜油價沖高回落，一方面通脹數據回落，市場偏好上升，另一方面EIA原油庫存累庫，但成品油大幅去庫，提振需求信心，5月5日當周EIA原油庫存+295.1萬桶，汽油庫存-316.7萬桶，精煉油庫存-417萬桶。戰略石油儲備（SPR）庫存減少290萬桶至4.626億桶，降幅0.8%。

需求方面，美國原油產品四周平均供應量為1987.4萬桶/日，較去年同期增加2.5%。煉廠開工率91%，前值90.7%。拜登政府表示計劃今年晚些時候回購原油以填充戰略石油儲備（SPR）庫存，另外EIA公布月報中再次較大幅度上調了全球原油需求增長預期。

供應方面，上周美國國內原油產量不變，為1230萬桶/日。沙特阿美已告訴北亞地區至少五家客戶，他們將在6月收到指定數量的原油，此前由于煉油利潤率低迷，全球最大石油出口國沙特阿拉伯下調了6月份銷往亞洲的所有原油等級的官方售價。

宏觀方面，美國4月份CPI同比上漲4.9%低于預期值，CPI數據強化了美聯儲暫停加息的計劃。據觀察美聯儲6月維持利率不變的概率為93.9%，7月降息25個基點的概率升至為41.9%。留意美國債務上限談判的影響。

策略：通脹繼續降溫仍較頑固，加息壓力減輕，但衰退風險將中長期影響油價。進入OPEC+主動減產的執行月，以及傳統需求旺季，月差及裂解回暖，油價回調空間有限。操作上，內盤SC在480附近有支撐，前期空單止盈半倉，留半倉滾動，激進者關注480-500區間的支撐力度，短線可博取反彈。

PTA

現貨流動性集中釋放拖累下PTA價格受累。現貨方面，現貨流動性增加，買盤剛需補貨，日內基差再次走低，現貨價格延續下滑。5月10日PTA現貨價格收跌118至5745元/噸，現貨均基差收跌45至2309+355。本周及下周主港交割09升水360-290成交及商談，5月下主港交割09升水340-250成交及商談。加工費方面，PX收1016美元/噸，PTA加工費壓縮至429.54元/噸。

PTA開工負荷穩定在77.72%，聚酯開工穩定在85.08%。截止5月4日江浙地區化纖織造綜合開工率為48.23%，較上周開工下降6.06%。五月迎來紡織淡季，目前國內外新單數量偏弱，預計本周織造開機率仍然處于偏低位置運行。

庫存方面，部分裝置檢修，但假期期間新裝置投產，PTA短期供應存增量預期，聚酯開工率緩慢回升，供需累庫預期較強。

策略：PX-PTA供應將逐步增加，累庫預期較強，預計PTA加工費存在走弱預期。PTA供應壓力明顯，但聚酯繼續減產概率不大，預計短期PTA震蕩為主，關注成本端動態及下游聚酯裝置動態。

MEG

供需邏輯利好有限，乙二醇高位受阻，短期震蕩為主。現貨方面，張家港市場開盤價格在4200附近，盤中商談重心震蕩下移，但幅度有限，至下午收盤現貨價格在4175-4180商談。5月10張家港乙二醇收盤價格下跌21至4185元/噸，華南市場收盤送到價格穩定在4400元/噸。基差方面，基差走強至09-105至09-100區間。

裝置方面，因前端乙烯裝置停車檢修，浙石化一套75萬噸乙二醇產線現停車檢修，另外一套80萬噸裝置后期將根據乙烯情況做調整；河南濮陽20萬噸/年的合成氣制MEG裝置10日開始升溫，預計乙二醇將于中下旬出產品。5月10日國內乙二醇總開工54.19%（降4.95%)，一體化56.98%（降4.51%)；煤化工49.16%(降5.76%)。截至5月8日，華東主港地區MEG港口庫存總量96.15噸，較5月4日減少2.95萬噸。近期港口到港較少，傳統旺季下剛性需求穩定發貨良好，華東主港庫存持續去化。

聚酯開工穩定在85.08%，截止5月4日江浙地區化纖織造綜合開工率為48.23%，較上周開工下降6.06%。五月迎來紡織淡季，目前國內外新單數量偏弱，預計本周織造開機率仍然處于偏低位置運行。

綜合來看，進口量出現了明顯下滑，國內產能較大裝置的動態對MEG影響力度進一步增強，工廠長期虧損下，被動減量的意向開始增強，乙二醇偏強，但累積漲幅尚可，向上面臨一定阻力，短期震蕩為主，關注裝置動態。

策略：部分煤化工仍有重啟計劃，但中旬之前港口到貨預期偏少，供應端轉產利好逐漸兌現，供應預期減少。聚酯開機負荷近期有望回升，供需矛盾緩解。短期漲幅尚可，預計乙二醇短期震蕩，關注裝置動態。

PVC

昨日PVC期貨震蕩偏弱，現貨市場信心不足，下游及貿易商接貨積極性一般，PVC生產企業報價部分略跌，目前山東出廠5750-5800元/噸；內蒙出廠5480-5550元/噸；河南出廠5800元/噸左右；山西出廠5720-5790元/噸；河北出廠5750-5850元/噸。華東乙烯法個別報價6100元/噸。

供應端：電石開工依舊低位，出貨較為順暢，下游到貨不一，電石局部貨源略緊。本周PVC開工預計有所提升，5月雖然依舊有較多計劃檢修企業，但目前社會庫存延續高位去化較緩慢，短期供應端仍較為充裕。成本端：昨日電石價格維持穩定，烏海寧夏出廠價計劃上漲50元/噸，但下游PVC企業成本壓力大，電石采購價維持穩定。外采電石PVC企業延續虧損，山東氯堿一體化企業由于近期氯堿及現貨價格下行虧損略有增加，短期成本端支撐作用暫不明顯。需求端：目前下游制品企業終端訂單不佳，采購積極性不高，部分下游前期備有一定原料庫存，短期或先消化庫存為主，出口接單暫無太大改善，整體看需求端支撐有限。

策略：短期PVC基本面表現一般，雖然5月供給端仍處檢修季，但市場信心不足，終端訂單未有改善使得下游采購積極性不佳，社會庫存高位且去化緩慢，短期延續尋底過程。

純堿

昨日純堿盤面繼續下行，現貨市場延續弱勢，成交一般，5月部分堿廠暫不報價選擇月底結算，目前市場情緒較弱。供給端：重慶湘渝短停，徐州豐成設備檢修，短期開工環比下降但仍在高位，中旬江蘇實聯存檢修預期，整體開工會有所下滑。短期堿廠出貨一般，本周堿廠預計延續小幅累庫。需求端：下游需求一般，小單采購少量補庫，當前現貨低價沖擊導致下游延續觀望，繼續壓縮原料庫存，昨日全國玻璃均價2230元/噸，環比上漲0.63%。沙河成交靈活，經銷商根據自身情況定價。華東產銷分化，部分產銷較弱。華中湖北穩價出貨，產銷尚可。西北個別價格上漲，但下游備貨情緒一般。

策略：整體看5月現貨價格陰跌下行，市場情緒較弱，近期雖有個別檢修但在夏季集中檢修前仍將維持著相對高開工，下游小單補庫，壓縮原料庫存，雖然市場暫時利空偏多，但已連續大跌，空單可部分止盈，滾動操作。從中長期看遠興5月點火后預計不久將陸續出產品，中長線仍是以震蕩偏空思路對待。

LPG

昨日LPG價格走弱，主要原因是原油價格走弱。隨著溫度上升，民用取暖需求減少，倉單數量在上方形成壓力。深加工需求PDH、烷基化、MTBE開工持續回暖，總的需求邊際好轉，短時間主要關注港口庫存以及倉單變化。

供應方面，煉廠開工提升，本周國際船期實際到港量52.34萬噸。供應端呈現增加態勢。

需求方面，但隨著溫度升高，居民取暖需求下滑，深加工需求MTBE、烷基化、PDH開工邊際好轉。總的需求邊際轉好。

庫存，全國的液化氣庫存整體穩定，碼頭庫存持續累庫。

綜合來看，CP價格均對LPG價格有支撐的作用；民用氣現貨價格走弱拉低國內盤面；隨著天氣回暖，民用取暖需求下滑；深加工需求邊際轉好，各地庫存均有不同程度的下降，下方存在支撐，國際原油對LPG的價格有一定的影響，預計盤面偏弱震蕩。

策略：目前現貨價格持續走弱，深加工需求逐漸轉好，隨著天氣轉暖，民用燃燒需求逐漸減弱，供給呈現增加態勢，倉單壓力仍在，可繼續嘗試主次月差反套。

農產品

白糖

觀點：物流制約供應，內外糖價維持強勢

產業方面，印度減產導致第二批新增出口配額無望，泰國榨季結束，同比增產幅度不及預期。巴西方面，新榨季開啟，產糖量同比大增，但由于港口擁堵等因素，進口量反而不及去年同期，短期仍無法有效緩解當前緊張供需格局，后期還要關注巴西天氣及港口物流等情況。國內方面，主導因素仍是減產疊加配額外進口利潤嚴重倒掛，糖廠惜售挺價，現貨表現堅挺，雖然國內貿易和終端對高價抵觸情緒強烈，但隨著氣溫回升，消費旺季臨近，部分下游被動建庫，成交量有所恢復。

國內糖市基本面未變，市場聚焦豐產年度下的巴西，但港口堵港船期延后，短期貿易流偏緊下原糖期價仍以高位整理為主。操作上，鄭糖維持震蕩偏多思路，參考6900附近支撐位置，輕倉回調試多為主。

雞蛋

觀點：梅雨季節提前，短期蛋價上行無有力支撐

近期市場貨源供應較為寬松，蛋價持續偏弱。貿易環節接貨謹慎，中小碼蛋價相對偏高不利走貨，大碼蛋局部偏緊。梅雨季節減緩南方銷區拿貨節奏，部分養殖企業恐庫存積壓被動低價拋售，終端貿易商觀望情緒較強。市場悲觀情緒仍在，短期蛋價上行無有力支撐。不過生產環節供應壓力不大，預計下跌的空間可能也不大，畢竟出欄依舊維持相對低位。所以，操作上，高拋低吸為主，留意需求變化。

玉米

觀點：供給施壓VS加工利潤回升，玉米偏弱震蕩

隔夜玉米下跌。

國外，美玉米在其國內現貨帶動下出現回補，國內進口成本提升，短時利多。

國內，供給端，天氣適宜國內玉米春播進度良好，小麥與玉米價差繼續縮小，華北飼用小麥替代性增強，新麥開始陸續上市，價格偏低且與玉米存在搶庫，小麥價格走低對玉米形成持續壓制；另外巴西玉米遠期進口成本預期偏低，玉米價格難以獲得支撐。

需求端，下游需求恢復有限，玉米價格持續回落使下游補庫意愿降低，飼企與加工企業庫存保持低位，不過近期加工利潤有所上漲，帶動加工企業開機率回升，或刺激玉米需求小幅恢復。

總的來說，美玉米市場短時利多，國內基層余糧見底，市場流通整體偏多，不過終端消費偏差，玉米下游庫存總體偏低，且小麥及進口玉米價格偏低壓制玉米下行，不過加工利潤逐漸回升或將對玉米形成支撐，短期玉米仍將偏弱，但應謹慎追空。

豆粕

觀點：市場逐步回歸理性，豆粕期現同步下跌

隔夜豆粕走低。

供給端，MPOB發布月度供需報告對馬棕形成利空，帶動美豆油下跌拖累美豆。同時巴西大豆5月出口再度調增至1500萬噸，或將對美豆形成嚴重擠占，市場預計截至5月4日當周，美豆出口凈銷售區間為15-50萬噸，仍處于偏低水平。另外，未來美豆各產區氣溫存在差異，美豆播種速度或將相對放緩。

國內，海關檢驗政策調整的影響逐步計入盤面，大豆壓榨利潤小幅回落拖累油廠開機率走低，且豆粕現貨價格報跌帶動市場成交降溫，10日油廠豆粕成交24.02萬噸，同比減少38.84萬噸，預計豆粕庫存將繼續提升。

總的來說，外圍及需求偏弱拖累美豆走低，國內政策調整影響持續消化，市場開始回歸理性。整體來看，未來豆粕市場仍將延續供過于求狀態，市場偏向利空，操作上可逢高沽空。

生豬

觀點:盤面下行空間收窄，現貨上下兩難

生豬強預期弱現實格局未改，近半年連續虧損，業內看漲心態較強但基本面暫時難以支撐。均重方面進一步下行空間有限，后續在當前體重下維持磨底出清壓力。消費跟進不足豬價有托底但難以上行，短時市場分歧較大建議暫時觀望。前期母豬、仔豬狀況顯示產能整體充裕，且目前現貨價格起色不足上行趨勢較弱；跟隨調整交易不同狀況下養殖利潤預期，暫時也不建議目前追空操作，可考慮等待過熱預期后高位進場。

（文章來源：美爾雅期貨）