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宏觀股指

【資料圖】

觀點：海外風險即將落地，國內市場震蕩運行

6月12日，滬指跌0.08%，報3228.83點，深成指漲0.74%，報10873.74點，創業板指漲0.44%，報2152.42點。汽車產業鏈股票強勢領漲，釀酒、教育行業漲幅居前，貴金屬、銀行、電力行業跌幅居前。北上資金凈流出29.3億元。

隔夜外盤，市場預期美國5月CPI同比增速將從4.9%放緩至4.1%，若周二公布數據符合預期，這將是近兩年以來的最低通脹水平。一定程度上會緩解美聯儲的政策壓力、加強了暫停加息的預期，美國三大股指上行、十年期美債收益率小幅下跌，海外風險擾動即將邊際落地。

國內方面，經歷2個多月的回調之后、隨著經濟數據逐步驗證回落，二季度指數調整回吐一季度漲幅、人民幣匯率貶值放緩，經濟利空因素逐步兌現；央行表態加強逆周期調節、政策預期升溫，市場情緒觸底，6月市場筑底企穩的可能性較大。

投資策略：短期區間思路應對，中長期低階輕倉試多。

貴金屬

觀點：美國5月CPI出爐前夕，貴金屬價格窄幅波動

在美國和歐元區國家公布5月通脹數據前夕，市場整體交投清淡，行情震蕩為主，隔夜美元指數漲幅0.08%，CMX黃金價格跌幅0.2%，CMX白銀回調1%。投資者謹慎等待美國CPI數據和隨后開幕的美聯儲利率政策會議，美國銀行CEO認為美聯儲近期或暫停加息，明年才會開始降息，目前市場均。關注日內德國5月CPI、英國4月失業率和美國5月CPI公布后對貴金屬市場的擾動，目前市場預期美國5月CPI和核心CPI分別較上月回落0.8%和0.3%，其中CPI更是回落至4%附近。若通脹超預期韌性，或令美元指數再次上漲，給貴金屬價格帶來短期壓力。

中期來看，隨著美國債務上限的打破以及對政府支出計劃的寬松約束，變相寬松的財政政策勢必會影響遠端通脹的韌性，削弱美聯儲貨幣政策的效果。但是，短期美聯儲已經將利率加至非常高的水平，經濟體中銀行、地產、制造業等利率敏感部門已經顯著受損，進一步加息的空間相對有限。我們認為6月聯儲議息會議暫停加息的概率較大，一方面因為5月制造業收縮程度進一步擴大，非制造業PMI也意外收縮至榮枯線附近，同時基于失業申請人數等非農就業數據我們預判就業市場缺口正在加速補全，另一方面，美國債務上限打破后財政部密集發行國庫券和債券補充一般賬戶現金，我們預計每月有高達3000億美元的增量融資需求，市場面臨短期流動性壓力，聯儲貨幣政策會邊際寬松提供融資條件。因此，我們認為在中長期的通脹韌性未顯著表現出來之前，美聯儲的貨幣政策大概率會觀望一陣，美債利率短期面臨流動性壓力和政策邊際寬松的雙重作用力，預計震蕩為主，從而抑制貴金屬價格上漲空間，預判仍然延續高位震蕩。

投資策略：滬金價格短期預計在430-460元/克區間波動，由于人民幣持續貶值，滬金走勢較CMX黃金更強，短期建議觀望或逢低短多；滬銀價格預計短期交易商品屬性為主，市場交易國內政策寬松的寬信用預期邏輯，白銀價格相對堅挺，建議回調短多。

黑色品種

鋼礦

觀點：市場矛盾不突出，盤面震蕩為主

鋼材日內大幅回落后夜盤企穩，尾盤小幅拉升。宏觀方面，美國經濟疲軟下行壓力仍在；國內預期本周宏觀數據仍然偏差，降息臨近落地，市場仍期待加碼放松政策。產業來看，高爐鐵水產量持平，電爐繼續減產，建材供應端有所修復，卷板波動較大；價格反彈帶來下游補庫，建材、板材需求均出現回暖修復走勢。綜合來看，供應高位帶來原料領漲的驅動在弱化，利潤修復不明顯背景下，產量基本持平，需求淡季特征與情緒修復沖抵，市場的宏觀預期修邏輯不流暢，且容易受到地產、基建數據不理想的打擊。目前盤面估值偏高，有一定回調空間，關注5月經濟數據下滑是否有政策落地可能。策略方面，前期空單回調3500附近全部離場，盤面穩妥以參與原料正套、盤面利潤超跌反彈為主，卷螺差仍有走擴空間。

鐵礦夜盤低開后小幅反彈，資金離場較多，盤面驅動減弱。主流礦發運高位小降，降幅集中在澳洲發運方面，巴西發運基本持穩，整體發運已處于年中發運高位水平，但與往年相比發運上沖偏慢。鐵水產量繼續穩定在240以上，限燒結政策目前暫未落地，長流程利潤持穩，生產意愿不受影響，燒結礦日耗和配比仍然高位運行，盡管發運處于高位區間，但鐵礦港口持續降庫，鋼廠庫存也持續底部，說明鐵礦基本面仍然偏緊，且鐵水有效下降前鐵礦供需緊張的矛盾難解。但從成材方面看，目前基本面較為平衡，上行驅動力不足，需等待政策進一步發力，因此短期看鐵礦追多操作難度較大，觀望調整空間。

焦煤焦炭

觀點：焦炭投機情緒略有好轉，夜盤雙焦震蕩運行

12日雙焦跟隨板塊回調，夜盤震蕩運行。焦炭方面，十輪提降落地后現貨暫穩。因入爐煤成本下移，焦企盈利小幅回升，目前多數焦企維持正常生產。需求端，鐵水維持高位，近期鋼價反彈，鋼廠利潤修復，焦炭剛需尚可，不過多數鋼廠目前庫存尚可，加之進入淡季，按需采購為主。部分貿易商進場拿貨。焦煤方面，產地供應偏穩；進口蒙煤甘其毛都口岸通車數回升至900車以上。需求端，下游在經過前期補庫后，整體采購偏謹慎。近期煉焦煤線上競拍好轉，持續性待觀察。總體來看，6月逐步進入淡季，高溫疊加梅雨，終端需求難有亮點，而煤焦供給端減量不明顯，供需偏寬松格局不改，產業層面看雙焦壓力仍存。但淡季預期炒作再起，雙焦跟隨板塊小幅反彈。短線單邊做空效應下滑，中長線維持偏空思路。策略方面，單邊暫觀望，套利關注焦煤9-1正套機會。

玻璃

昨日，玻璃主力09合約收盤價1559元/噸（以收盤價看，較上一交易日-14元/噸，或-0.89%），夜盤小幅震蕩。現貨方面，沙河安全報價1740元/噸（較上一交易日-0元/噸）。短期投機需求略有放緩，但剛需補貨有一定體現或在2周左右迎來下一輪備貨期，期貨近日穩中偏強。

供需方面：截至上周，浮法玻璃在產日熔量為16.48噸，環比+0.92%。本周浮法玻璃熔量114.75噸，環比+0.14%，同比-4.88%。浮法玻璃開工率為80.14%，環比+0.15%，產能利用率為80.35%，環比+0.11%。關注后續需求釋放持續程度。

庫存方面：截止上周，全國玻璃企業總庫存5518.1萬重箱（環比-0.64%，同比-29.13%）。本周庫存小幅下降，廠家庫存絕對庫存量處于中值水平。

利潤方面：截至上周，煤制氣制浮法玻璃利潤369元/噸（-44）；天然氣制浮法玻璃利潤462元/噸（-49）；以石油焦制浮法玻璃利潤715元/噸（-90）。現貨部分企業小幅降價，但行業利潤仍較高。

宏觀情緒：海外加息風險短期放緩。

策略：上周玻璃廠家庫存小幅降低，下游部分剛需補貨，投機需求在上周展現后相對疲軟，但隨著剛需庫存消耗，下一輪補庫或在2周左右開啟，短期玻璃或仍將有一輪期現聯動的行情，同時，在原料端均有所企穩的情況下，短期09合約成本支撐邏輯仍較強，維持靠近成本線低多的思路不變。

工業硅

昨日，工業硅主力08合約日內震蕩下行，收盤價12545元/噸（以收盤價對比，-185元/噸；-1.45%）。現貨參考價格13938元/噸（-0元/噸）。現貨成交仍相對低迷，港口庫存壓力下，低價現貨部分成交。由于社會庫存相對充足，下游補貨并不急切，觀望意愿加強。貿易環節壓力加大，現貨短期仍偏弱。價格持續下跌下，部分工廠暫停報價，以完成前期訂單為主。

基本面方面：上周工業硅產量62945噸，環比+795噸（+1.28%）；總庫存246450噸，環比+8200噸（+3.44%），庫存小幅上升；行業平均成本新疆地區13842元/噸，四川地區13433元/噸；綜合毛利新疆地區326元/噸，四川地區315元/噸；短期行業生產利潤短期持穩。

在高庫存格局下，下游采購心態并不急切。短期廠家小幅累庫，但近期價格持續降低至部分廠家成本線以下，參照去年豐水季云南電價，盤面14500及以下靠近成本區間下沿，后期關注原料及電價變動情況。

策略：短期價格接處于部分廠家成本線附近，但西南地區降水增多提供了電價下行預期，盤面在弱驅動下仍承壓下行。當前下游采購心態謹慎，庫存持續處于高位。從投產進程來看，庫銷比的實際好轉或將從二季度以后逐漸體現，但右側邏輯需要時間走出。

有色金屬

觀點：美元觸底回升，銅價承壓震蕩

銅

昨日銅價有所回落，但整體仍處高位區間，現貨升水維持300，交投僵持，擠倉預期仍存。海外端緊縮周期的兩大現實沖擊沒有明顯改善，由通脹目標制下的需求收縮仍為主線邏輯。國內方面，需求預期的悲觀激發了政策刺激預期的發酵，但實際政策并未落地。產業基本面來看，現貨市場的擠倉預期支撐價格偏強表現，國內市場升水300高位企穩，高持倉，高虛實比，高升水下存在“軟逼倉”預期，不過從實際表現來看，我們認為這輪逼倉發酵空間有限，升水已經陷入僵持，下游需求轉淡，無法繼續擠升水也就難以靠現貨拉動期貨價格；關注周四宏觀事件落地和交割情況，預計價格短期區間65000-68000元。

鋁

近期云南省多雨天氣較為集中，省內降水量持續增加，省內水電站水位得到很好的修復，市場針對云南省內的電解鋁企業復產的預期走強，鋁價又從18500元震蕩下跌。現貨上華東地區市場觀望情緒濃厚，持貨商對網貼水報價為主，下游剛需采購為主，現貨成交一般；鞏義地區市場詢價積極，終端按需采購，現貨貼水呈走擴趨勢，整體成交一般。短期來看，產能釋放預期vs鋁錠社會庫存持續去庫，鋁錠或將維持緊張狀態，鋁月差走強，鋁市有擠倉風險，短期價差偏強為主，價格博弈劇烈。建議關注18000支撐，逢低備貨。

鋅

隔夜鋅價小幅回落。宏觀方面，市場傾向于認為美國6月會暫停加息一次，7月是否會加息不定，取決于后續經濟數據；國內延續弱復蘇邏輯，市場偶有政策炒作。大方向上，海外的衰退預期一直都在，到底能否軟著陸不確定性很大，但方向上，海外需求趨向邊際走弱確定性是高的；國內4、5月經濟數據坐實弱復蘇，高層明確表示不會大放水、強刺激，因此需求的想象空間也有限。基本面，歐洲復產和國內的冶煉放量增加了全球精煉鋅的供應。宏觀和基本面對鋅均為偏空的信號。長期來看，年內鋅下方的支撐力可能會來自以下幾點：1、全球礦端恢復偏溫和，隨著冶煉量的提升，加工費可能會進一步下行，壓縮煉廠利潤，進而導致煉廠降低開工率，以負反饋邏輯減少鋅供應；2、國內需求持續穩健，進而國內本就在低位的庫存，保持正常去庫節奏，庫存見底導致現貨供應緊張，價格彈性增大；3、海外發達經濟體軟著陸或美元超預期提前寬松。調研信息顯示，接下來的兩個月冶煉企業的檢修會增多，國內精煉鋅產出將邊際小幅縮量，一定程度上減輕過剩預期，疊加市場以對已發布的宏觀利空消化較為充分，在新的基本面或宏觀利空信息出現的空檔期內，短期鋅價或有所企穩反彈表現，但高增速的基建是前期支撐鋅下游需求的核心，隨著政策退坡，建筑、基建增速放緩，鋅需求亦將面臨實質性走弱的壓力，對鋅價的反彈高度不宜過分樂觀。

化工品種

原油

周一油價大幅下跌，在加息會議前，市場擔憂供應增加以及需求減少，月差進一步走弱，反應悲觀預期。供應方面，沙特阿美將在7月向至少五家北亞煉油廠提供全部合同量的原油。阿塞拜疆5月份石油產量為61.2萬桶/天。伊朗方面表示，沒有關于取代伊朗核協議的談判。沒有就臨時核協議進行談判。高盛稱盡管沙特減產，但俄羅斯和伊朗的石油供應“顯著”超出預期。將12月布倫特原油價格預期從95美元/桶下調至86美元/桶，將12月WTI原油價格預期從89美元/桶降至81美元/桶。需求方面，美國政府逐步回補戰略石油儲備。美國能源部周五公布，通過招標購買300萬桶美國產原油，用于補充戰略石油儲備。這批原油的采購均價約為73美元/桶，將于今年8月內交付。宏觀方面，機構預測與去年同期相比，5月份整體CPI通脹率將大幅放緩至4.0%（前值為4.9%），多數華爾街大銀行預計，美聯儲本周將維持利率不變，同時因就業市場強勁和通脹上升而保持鷹派立場。

策略：油價下跌接近年內低點，機構下調油價預測，以及主要產油國供應超預期，削減OPEC+支撐油價的效用。周二美國發布CPI數據，關注宏觀經濟對原油需求側的影響，以及OPEC月報對基本面的指引，整體油價維持震蕩格局，關注前低的支撐，不排除重心進一步下移，部分空單可止盈離場。

PTA

低工費環境下，PTA成本及需求支撐存在，但終端負反饋疊加供需累庫矛盾仍拖累下PTA震蕩整理為主。現貨方面，終端弱勢及產業鏈供需累庫預期拖累下，PTA遞報盤均有松動，日內基差及現貨價格向下。6月12日PTA現貨價格收跌90至5480元/噸，現貨均基差收漲跌10至2309+115。本周及下周主港交割09升水100-130成交，6月下主港交割在09升水120附近成交。加工費方面，PX收976.67美元/噸，PTA現貨加工費至229.25元/噸。

PTA開工負荷79.80%，聚酯開工下滑至89.96%。截至6月8日，江浙地區化纖織造綜合開工率為60.38%。當前屬紡織淡季，新單銜接不暢，下游用戶備貨意愿不強。基于當前訂單以及庫存情況，工廠方面多存逐步減產預期，預計短期內紡織市場延續偏弱，等待7-8月底秋冬訂單下達情況。

庫存方面，前期檢修裝置陸續重啟，供應壓力將逐步顯現，聚酯開工率維持高位，供需去庫預期收窄。

策略：出行旺季對PX存在支撐，聚酯剛需穩健且表現超預期，但前期檢修裝置陸續重啟，供需去庫縮窄，現貨充足，終端負反饋等壓制下PTA震蕩整理為主，關注宏觀。

MEG

成本下行難改，國內開機負荷低位反彈，供需結構偏弱下，乙二醇弱勢整理為主。現貨方面，張家港現貨價格在3870附近低開，日內商談重心維持低位，尾盤收盤時現貨商談價格在3880附近。6月12日張家港乙二醇收盤價格下跌37至3864元/噸，華南市場收盤送到價格穩定在4050元/噸。基差方面，基差走強，全天在05-73至05-68區間運行。

6月12日國內乙二醇總開工52.18%（升0.49%)，一體化53.83%（升0.75%)，煤化工49.11%(平穩)。截至6月12日，華東主港地區MEG港口庫存總量95.55噸，較6月8日增加1.41萬噸。下游剛性需求穩定，階段性卸貨增多，華東主港庫存小幅累積。

聚酯開工下滑至89.96%，截至6月8日，江浙地區化纖織造綜合開工率為60.38%。當前屬紡織淡季，新單銜接不暢，下游用戶備貨意愿不強。基于當前訂單以及庫存情況，工廠方面多存逐步減產預期，預計短期內紡織市場延續偏弱，等待7-8月底秋冬訂單下達情況。

綜合來看，乙二醇成本端年內低位，供應預期增加，需求目前雖然處于較高水平，但是可持續性有待觀察，供需結構預期偏空下，乙二醇難離弱勢。

策略：工廠成本壓力降低，前期國產開工率偏低的狀態或難以維持，但需求端聚酯開工率處于較高水平，供需結構總體平穩，預計短期乙二醇難離震蕩格局。

PVC

昨日PVC期貨區間震蕩，市場一口價及點價均有，下游需求一般加之前期適量補貨，整體采購情緒不高。多數PVC生產企業接單情況一般，出廠價穩定為主，目前山東出廠5500-5550元/噸；內蒙出廠5230-5300元/噸；河南出廠5500-5600元/噸；山西出廠5460-5510元/噸；河北出廠5550-5650元/噸。華東乙烯法個別報價5900元/噸。

供應端：電石供應仍較為充足，因周邊需求增加電石廠出貨略有好轉。目前仍有較多PVC企業處于檢修之中，本周開工預計繼續小幅下降，華東及華南小幅累庫且庫存同比較高，供應端相對充裕。成本端：周末至今電石呈現區域性差異，烏海、寧夏等出廠價穩定，電石到廠價下調50元/噸，主要是待卸車穩中有增。目前外采電石PVC企業虧損仍較大，山東氯堿一體化企業由于氯堿價格下行較前期虧損略增加，在蘭炭下行等多重利空下，電石價格重心或仍存下行空間，PVC成本端支撐較前期轉弱，后期繼續關注蘭炭價格變化。需求端：目前下游制品企業終端訂單不佳，基本沒有投機性需求，逢低剛需補貨為主，國內需求預計短期難有起色。近期出口新接單有限，出口量短期仍然偏低。

策略：當前PVC社會庫存絕對值偏高，現貨供應相對充裕但需求無太大改善，基本面無太大變化，由于蘭炭價格下行，電石價格有進一步走低預期，PVC成本支撐有所轉弱，短期或仍將延續區間震蕩為主（5500-5800），后續繼續關注宏觀政策及原料價格變化。

純堿

昨日純堿盤面震蕩下行，現貨價格以穩為主，個別企業上調，主要區域重堿價格：華北送到2250（+0），華東送到2150（+0），華中送到2100（+0），華南送到2200（+0），西南送到2200（+0），西北出廠1800（+0）。供給端：暫無新增檢修裝置，短期開工變化不大，部分堿廠調整輕重堿生產比例，增加輕堿生產量，行業后期檢修計劃基本集中于7、8月。近期堿廠待發訂單增加，基本可維持至月底，企業發貨順暢，產銷基本平衡，本周堿廠庫存預計變化不大。需求端：純堿需求淡穩，下游原料庫存不高，部分低庫存企業適量補庫。昨日全國玻璃均價2014元/噸，環比-18元/噸。沙河成交尚可，個別價格較前期有所上調。華東價格略有松動，鍍膜市場走弱。華中湖北在下調1-2元/重箱后出貨尚可，整體產銷平衡。華南下游拿貨仍以剛需為主，產銷有所放緩。

策略：短期現貨較為穩定，下游在經歷月初的補庫后，短期采購或將謹慎，基本面暫時變化不大，但市場信心不足，盤面上或受到遠興投產消息影響，近月合約增倉下行，單邊暫時觀望，關注現貨價格是否會再次松動。從中長期看，遠興第一條線預計將在6-7月開始出產品，隨著新增產能逐步釋放以及成本下移預期，純堿大方向下行趨勢預計不會改變。

農產品

白糖

觀點：市場靜待巴西產量數據，鄭糖震蕩調整

據外媒報道，印度方面產量進一步下調至3224萬噸，較此前預估值進一步下調約56萬噸，導致原糖價格再度抬升。巴西方面，港口運力進一步得到緩解，航運機構Williams周四發布的數據顯示，截至6月7日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數量為62艘，此前一周為72艘。港口等待裝運的食糖數量為259.61萬噸，此前一周為305.44萬噸。泰國5月出口數據出臺，整體增幅有限。國內市場，中國糖業協會公布5月全國食糖產銷數據大幅利好：本榨季全國共生產食糖897萬噸，同比減少59萬噸；全國累計銷售食糖625萬噸，同比增加88萬噸；累計銷糖率69.7%，同比加快13.3%。其中5月單月銷售糖110萬噸，同比增加16.39萬噸，產銷率高于去年同期，去庫進程相對順暢。國內鄭糖在消化了印度產量下調的利多影響之后，市場開始靜待巴西UNICA雙周產量數據，預計短期盤面震蕩調整為主。

雞蛋

觀點：現貨持續走弱，盤面或繼續探底

近期618備貨進入尾聲，終端需求轉入疲軟階段，山東等高價區恐慌情緒較濃，紅蛋走貨稍放緩.不過端午節對粉蛋需求加好，或支撐蛋價止跌。蛋價短期處于“難漲難跌”階段，市場觀望情緒依舊濃厚。若抄底情緒較強，有反彈可能。端午節一般都是在陽歷的六月份，此時已經完全進入夏季，食品保質期相較于其它季節明顯縮短。所以，食品廠在端午節前備貨不及其它重大節日，對雞蛋消費拉動或有限，但需求支撐下蛋價繼續下跌空間不大。操作上，暫以高拋低吸，輕倉為主。

玉米

觀點：飼用稻谷拍賣傳聞再起，玉米承壓回落

隔夜玉米回落。

國外，黑海出口協議履行不力使其前景令人擔憂；巴西二茬玉米收獲緩慢，從而對美玉米出口壓制減弱，截至6月8日當周美玉米出口檢驗量117萬噸略低于前一期且符合預期，疊加上周美玉米產區因干旱擴大，玉米優良率繼續降低至61%，低于預期的62%，從而總體對盤面形成利多。

國內，供給端，河南麥收基本結束，山東、河北小麥進入集中收獲期，當前芽麥遭到市場哄搶，從而支撐價格走升，不過陳麥價格總體穩定；傳聞飼用稻谷拍賣將于6月底開始，從而使玉米預期承壓；而玉米貿易商普遍虧損，挺價情緒濃厚，北港集港量增加且下海量減少，港口庫存小幅回升。

需求端，養殖企業利潤有所回升但仍處于深度虧損狀態，玉米下游難有建庫意愿，多隨用隨采；加工企業下游需求提升，且隨著部分企業檢修后開機，玉米加工需求提升，玉米庫存預計繼續降低，從而對玉米盤面形成利多。

總的來說，盡管芽麥品質偏低，不過性價比較高，當前小麥價格新陳靠攏且逐漸穩定；而玉米供給偏弱，需求有好轉跡象，短期玉米價格或維持震蕩，不過隨著芽麥流入市場且所以稻谷拍賣預期，預計玉米走勢仍將偏空，操作上仍可逢高沽空。

豆粕

觀點：成本端多空交織，國內豆粕高位震蕩

隔夜豆粕整體穩定。

成本端，美豆產區干旱擴大，干燥天氣利于播種，截至6月11日當周美豆播種率96%接近尾聲且符合預期，不過持續干旱不利于大豆生長，美豆優良率再降至59%低于預期的60%，且遠低于去年同期的70%，從而對盤面形成利多支撐；而美豆出口仍然偏弱，截至6月8日當周，美豆出口檢驗量14萬噸，較前一期有所回落，且低于預估區間17.5-40萬噸，從而美豆承壓。

國內，近期進口大豆到港相對較多，國內油廠周度壓榨量總體在200萬噸以上，不過下游成交總體偏弱，12日豆粕成交轉弱至12.29萬噸，近期豆粕提貨量偏高，從而油廠累庫速度減弱，截至6月9日油廠豆粕庫存47.23萬噸。

總的來說，成本端多空交織，美豆盤面高位回落，國內油廠壓榨水平與下游豆粕提貨均較高，豆粕累庫速度放緩，短期豆粕維持震蕩，暫時觀望。

生豬

觀點：現貨弱勢難改，盤面短時調整

現貨維持偏弱運行，雖然情緒有所支撐，但下游上行驅動不足。仔豬價格持續下行，養殖利潤預期逐步調減。生豬價格難見起色，養殖利潤恢復主要來自飼料原料的部分調整。盤面短時上行更像是對前期過低預期的調整，考慮到庫存基礎強預期弱現實的格局仍將持續。操作上盤面不建議做多，從產能基礎和目前消費水平并不支持豬價出現有效的趨勢性上漲，基于庫存（活豬、凍肉等）考慮甚至有殺跌下行的可能。目前基本面指向偏弱企穩，上下驅動持續性均難以體現，可考慮等待過熱預期后高位進場。

（文章來源：美爾雅期貨）