首席點評：
據中國央行主管媒體《金融時報》，雖然人民幣有所貶值，但我國外匯市場預期保持穩定，市場主體外匯交易行為理性有序，跨境資金流動依然保持基本平衡。總的來看，我國外匯市場日臻成熟、韌性增強。即便后市人民幣匯率出現恐慌單邊走勢，豐富的管理工具也足以平抑“羊群效應”，保障外匯市場平穩運行。中國服務業供求繼續保持擴張態勢，6月財新服務業PMI較前月的57.1回落3.2個百分點，放緩至五個月來低點，但連續六個月處于擴張區間。國內商品期貨夜盤收盤多數上漲，鎳、錫、焦炭漲幅居前。
(資料圖片僅供參考)
重點關注：焦炭、原油、橡膠
煤焦：隔夜焦煤、焦炭09合約拉漲上行后高位震蕩。市場交投氛圍有所降溫，焦炭首輪提漲仍未落地。焦煤產量低位回升，上游庫存高位回落，進口補充作用仍存，行業利潤豐厚、中長期來看估值仍存下調空間。焦炭產量持穩，焦企庫存有所消化，但整體供應并不緊張。成材需求仍處淡季，鋼廠利潤難有大幅擴張，平控政策約束下鋼廠增產空間受限，需求端對煤焦價格的支撐難以持續。綜合來看，需求端的表現難有超預期增量，在焦煤讓價空間仍存的環境下、產業鏈向下游讓渡利潤的進程難言結束，煤焦價格的上漲驅動仍顯不足。預計JM2309波動區間1200-1500，J2309波動區間1850-2250。
原油：沙特阿拉伯表示將不遺余力地支撐市場，擔心供應緊缺，國際油價繼續上漲。本周初，全球最大原油出口國沙特阿拉伯表示，將每日100萬桶自愿減產有效期延長至8月；而俄羅斯和阿爾及利亞則自愿將8月份每日出口量分別降低50萬桶和2萬桶。周三，在維也納舉行的第八屆歐佩克國際研討會的歐佩克能源和石油部長在會議間隙舉行了會晤。部長們還對沙特阿拉伯王國將其每日100萬桶的自愿削減延長至8月份表示贊賞。美國海軍發表聲明表示，伊朗5日上午試圖在霍爾木茲海峽附近扣押兩艘油輪，并向其中一艘開火。但是一位未透露姓名的伊朗國防部消息人士否認了這一說法。美國石油學會數據顯示，上周美國原油庫存減少、餾分油庫存和汽油庫存增加。截止6月30日當周，美國商業原油庫存減少約440萬桶，汽油庫存增加約160萬桶，餾分油庫存增加約60.4萬桶。SC2308區間530-570，建議多單逐步離場。
橡膠：橡膠周走勢震蕩，ru09收于12175，上漲95，國內現貨市場價格穩定，泰國三大中心價格略有下滑。國內產區膠水持續釋放，海外產區產量也逐步增多，保稅區庫存累積，壓制價格，國內需求季節性轉淡，基本面相對偏弱，滬膠價格處于低位，繼續下跌空間也有限，主力逐步移倉，預計短期走勢維持底部區間寬幅震蕩。
一、當日主要新聞關注
1）國際新聞
隔夜公布美聯儲會議紀要顯示，在6月份的會議上，幾乎所有美聯儲官員都表示，可能會進一步收緊貨幣政策，但速度可能會放緩。
2）國內新聞
《2023全球數字經濟白皮書》發布。據介紹，2016-2022年，中國數字經濟持續快速增長，年均復合增長率為14.2%，是同期美、中、德、日、韓5國數字經濟總體年復合增速的1.6倍。
3）行業新聞
英國《銀行家》雜志發布全球銀行1000強榜單。中國今年連續第二年有140家銀行上榜，工行、建行、農行等10家銀行進入全球銀行20強榜單。其中，工行以4973億美元一級資本連續11年位居榜首。
二、外盤每日收益情況
三、主要品種早盤評論
1）金融
【股指】
股指(IH和IF)：美股小幅下跌，上一交易日A股走弱，上證50指數跌0.69%，滬深300指數跌0.77%，兩市成交額0.87萬億元，資金方面北向資金流出40.35億元，7月4日融資余額增加23.22億元至15007.82億元。當前海外地緣政治風險降低資金風險偏好，人民幣兌美元持續貶值對資金流入造成一定影響，市場期待進一步落地支持經濟復蘇的政策，技術上看期指有一定走弱，操作上短期建議先觀望，預計IH2307合約波動2400-2600，IF2307合約波動區間3700-4000。
股指(IC和IM)：美股休市一日。A股震蕩反彈，IC2307收漲0.24%，IM2307收漲0.41%。全A成交額縮量951.13億元至9309.61億元，資金交投情緒尚可，北上資金凈賣出19.50億元。TMT相關板塊反彈，短期交易擁擠度有所緩解，但隨著市場逐步進入中報披露期，業績仍是較大的考驗。當下，6月經濟數據有所改善，指數底部存有支撐，仍在震蕩蓄力當中，建議關注多IH空IM的跨品種套利，IC2307預計波動區間5800-6250，IM2307預計波動區間6400-6680。
【國債】
國債：企穩回升，10年期國債活躍券收益率下行0.85bp至2.64%。月初央行回歸小額公開市場操作，當日凈回籠2120億元，Shibor短端品種多數下行，資金面維持寬松。記者從多位接近大行人士處了解到，國有大行向融資平臺新增25年期貸款且前四年免息消息不實，提振債券市場做多情緒。市場期待進一步的寬信用政策出臺，近期相關政策在逐步落地，國常會審議通過《關于促進家居消費的若干措施》，推動居民消費增長和經濟恢復。住建部領導表示要著力防范化解房地產風險，推動建筑業轉型升級，廣州、揚州等地繼續優化房地產政策。近期人民幣匯率波動明顯，央行二季度例會中表示搞好跨周期調節，在維護幣值穩定的要求下，短期央行繼續降準降息的可能性較低，更多的是出臺結構性的政策。2.6%也是10年期國債收益率的歷史低位，支撐位較強，繼續做多性價比降低。總體上，寬信用預期下，預計國債期貨價格存在調整壓力，策略上建議關注做陡曲線策略。
2）能化
【原油】
原油：沙特阿拉伯表示將不遺余力地支撐市場，擔心供應緊缺，國際油價繼續上漲。本周初，全球最大原油出口國沙特阿拉伯表示，將每日100萬桶自愿減產有效期延長至8月；而俄羅斯和阿爾及利亞則自愿將8月份每日出口量分別降低50萬桶和2萬桶。周三，在維也納舉行的第八屆歐佩克國際研討會的歐佩克能源和石油部長在會議間隙舉行了會晤。部長們還對沙特阿拉伯王國將其每日100萬桶的自愿削減延長至8月份表示贊賞。美國海軍發表聲明表示，伊朗5日上午試圖在霍爾木茲海峽附近扣押兩艘油輪，并向其中一艘開火。但是一位未透露姓名的伊朗國防部消息人士否認了這一說法。美國石油學會數據顯示，上周美國原油庫存減少、餾分油庫存和汽油庫存增加。截止6月30日當周，美國商業原油庫存減少約440萬桶，汽油庫存增加約160萬桶，餾分油庫存增加約60.4萬桶。SC2308區間530-570，建議多單逐步離場。
【甲醇】
甲醇：甲醇震蕩盤整。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在73.78%，較上周上漲2.51個百分點。本周期內，沿海個別TMO裝置降負，陜西個別MTO裝置開車，所以國內CTO/MTO裝置整體開工整體上漲。市場關注港口、新疆部分MTO裝置波動進展。整體來看，沿海地區甲醇庫存在92.2萬噸，相比上周下降0.05萬噸，跌幅為0.05%，同比下降14.94%。整體沿海地區甲醇可流通貨源預估41.9萬噸附近。預計6月30日至7月16日中國進口船貨到港量在61.88-62萬噸。截至6月29日，國內甲醇整體裝置開工負荷為63.99%，較上周下跌0.28個百分點，較去年同期下跌10.69個百分點。MA309波動區間2000-2200，建議觀望為主。
【橡膠】
橡膠：橡膠周走勢震蕩，ru09收于12175，上漲95，國內現貨市場價格穩定，泰國三大中心價格略有下滑。國內產區膠水持續釋放，海外產區產量也逐步增多，保稅區庫存累積，壓制價格，國內需求季節性轉淡，基本面相對偏弱，滬膠價格處于低位，繼續下跌空間也有限，主力逐步移倉，預計短期走勢維持底部區間寬幅震蕩。
【紙漿】
紙漿：紙漿夜盤震蕩整理。近期漿價連續多個交易日收漲，主要受到加拿大港口罷工以及山火的影響，引發了市場對于供應縮減的憂慮。5月國內紙漿進口量再次突破新高，針葉漿進口同比大幅增加。海外經濟下行壓力使得需求持續走弱，歐洲港口木漿庫存仍處于歷史高位。國內下游需求表現一般，成品紙價格重心不斷下移。整體來看，此前紙漿下行的驅動并未改變，目前仍是供強需弱格局，在加拿大供應擾動下短期漿價迎來反彈，但持續反彈空間預計有限，SP2309區間4800-5500。
【聚烯烴】
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩，中石油平穩。拉絲PP，中石化平穩，中石油部部分上調50。煤化工7110，成交較好。昨日，PE和PP主力合約震蕩運行。基本面角度，烯烴需求進入淡季，現貨成交整體一般。不過，夏季檢修對沖供給，供需矛盾暫不突出。策略角度，化工品夏季檢修，策略上逢低試多為主。預計PE09合約波動區間7700—8200，操作上建議建議觀望。預計PP09合約波動區間6900—7300。
【PTA】
PTA:主力2309合約收跌于5574元/噸，華東現貨參考5658元。PX中國臺灣在980美元。PX加工費在327美金，PTA加工區間參考366元/噸。PTA整體開工在81%附近，PX方面，新增中海油惠州150萬噸新裝置。2023年7月1日起，國內大陸地區PX產能基數上調至4367萬噸。聚酯方面，新增聚酯產能105萬噸，包括：嘉通能源30萬噸裝置，配套生產滌綸長絲；三房巷75萬噸裝置，配套聚酯瓶片。2023年7月1日起，國內大陸地區聚酯產能基數上調至7590萬噸，直紡長絲產能上調至4142萬噸，聚酯瓶片產能上調至1396萬噸。PX因降負所致的價格走終端消費表現一般。PTA2309合約波動區間5300-5700元/噸。
【乙二醇】
乙二醇：主力2309合約收跌于價格3991元/噸，華東現貨在3914元。華東主港地區MEG港口庫存總量91.88萬噸。乙二醇樣本石腦油制利潤為-109美元/噸，隨著利潤水平的修復后，部分停車裝置重啟意向增強，煤化工方面衛星石化90萬噸裝置7月份重啟概率不大；月產量提升22萬噸附近，7月份國產量預期在140萬噸附近，供應端壓力重新增加，需求端雖然持續保持較好狀態，但是向上空間有限，聚酯開工率后期存在下降風險，供增需減下，加上宏觀情況對商品走勢利空陰影仍存，市場弱勢格局暫難改變預計期貨主力合約價格偏弱運行于區間（4000-3800）元/噸。
【玻璃純堿】
玻璃純堿：國內純堿市場盤整運行。近期減量、檢修裝置增加，純堿廠家整體開工負荷下滑，市場貨源供應量減少，部分廠家現貨提貨偏緊。國內浮法玻璃市場價格主流走穩，市場交投平穩。華北大穩小動，沙河部分小板抬價小漲，大板走穩；華中價格穩定為主，湖北廠家產銷多數在6-8成不等；華東市場價格穩中局部下調，江蘇部分廠報價松動，降幅1-7元/重量箱不等。盤面角度，短期玻璃進入淡季，不過正基差的支撐仍在，玻璃期貨日延續偏強整理。純堿盤面，本周，試探性上攻1700元，不過未能站穩，再度回落。基本面角度，面向夏季檢修逐步增加，供給有一定調節。博源天然堿裝置試車順利，后續持續關注。
3）黑色
【煤焦】
煤焦：隔夜焦煤、焦炭09合約拉漲上行后高位震蕩。市場交投氛圍有所降溫，焦炭首輪提漲仍未落地。焦煤產量低位回升，上游庫存高位回落，進口補充作用仍存，行業利潤豐厚、中長期來看估值仍存下調空間。焦炭產量持穩，焦企庫存有所消化，但整體供應并不緊張。成材需求仍處淡季，鋼廠利潤難有大幅擴張，平控政策約束下鋼廠增產空間受限，需求端對煤焦價格的支撐難以持續。綜合來看，需求端的表現難有超預期增量，在焦煤讓價空間仍存的環境下、產業鏈向下游讓渡利潤的進程難言結束，煤焦價格的上漲驅動仍顯不足。預計JM2309波動區間1200-1500，J2309波動區間1850-2250。
【鐵合金】
鐵合金：昨日錳硅、硅鐵09合約震蕩低走。河鋼7月硅鐵采購價敲定為7250元/噸。錳礦價格小幅松動，當前錳硅北方成本在6230元/噸、廠家利潤情況尚可；南方廠家仍未走出利潤倒掛格局。蘭炭價格小幅上調，硅鐵平均成本在6580元/噸左右，行業利潤情況較好。錳硅產量升至高位，庫存壓力仍然較大；硅鐵產量有所回升，市場庫存仍待消化。需求方面，終端消費淡季鋼廠利潤擴張難度較大，平控政策約束下鋼材產量增幅受限，雙硅需求進一步增長的空間不大。綜合來看，錳硅供需格局仍顯寬松，硅鐵庫存消化緩慢，雙硅價格上方承壓，關注廠家控產節奏變化。預計SM2309波動區間6200-6700，SF2309波動區間6800-7300。
4）金屬
【貴金屬】
貴金屬：在近期美國經濟數據表現尚可，美聯儲持續表態還將繼續加息的情況下，貴金屬整體疲弱，不過核心PCE通脹超預期回落、美國制造業PMI繼續走低的影響下出現反彈，同時人民幣走弱支撐內盤貴金屬表現。美國6月ISM制造業PMI為46低于前值和預期，不過近期美國經濟數據整體表現較好，美國初請失業金人數為23.9萬低于市場預期，美國5月份新屋銷售增長12.2%超預期，同時美國消費者信心指數升至109.7也高于預期和前值，美國5月耐用品訂單環比升1.7%，預期降1%。此外，央行發言偏向鷹派，鮑威爾表示預計年內將至少再加息兩次。拉加德則暗示，歐洲央行7月將在再度加息。由于通脹仍然頑固，當前市場正在消化7月再度加息可能，但市場質疑年內能否達成2次加息目標。市場邏輯呈現“7月或再加息+美國經濟超預期強勁+等待就業市場降溫”的邏輯，整體偏向震蕩整理，但在長期驅動明確的情況下回調幅度整體可控，AG2312合約波動區間5300-5700。AU2312合約波動區間440—455。
【銅】
銅：夜盤銅價小幅收低，總體區間波動。美聯儲會議紀要顯示部大多數認為今年適合再加息。精礦加工費持續小幅增加鼓舞國內銅產量延續穩定增長，今年全球供應大概率延續穩定增加。預計今年國內汽車產銷可能下降，但銅需求預計持平，空調產量延續較高增速，電力投資可能是拉動銅需求的主要行業，國內銅供需總體保持良好。短期CU2308合約區間波動，下方支持66000，上方阻力70000。建議關注美元、下游、庫存等狀況。
【鋅】
鋅：夜盤鋅價小幅回落，總體區間波動。近期國內精礦加工費延續高位，精礦供應表現寬松，冶煉利潤良好。社會鍍鋅板庫存周度小幅下降。由近期公布的國內數據來看，下游基建、家電良好，汽車、房地產疲弱。歐洲天然氣價格回落，但產量恢復緩慢。短期ZN2308合約總體可能18000-22000左右區間波動，建議關注國內庫存、現貨升貼水等情況。
【工業硅】
工業硅：昨日SI2308期價震蕩走弱。現貨方面，市場成交有所好轉，華東553通氧硅價小幅上調50元/噸至13250元/噸。供應方面，利潤倒掛北方產區存在停爐情況，豐水期西南地區開工回升偏緩，但行業新增產能釋放，工業硅供應端仍顯充足。需求方面，多晶硅價格跌幅放緩，企業去庫情況較好，行業開工持穩；鋁合金企業開工小幅下滑，采購原料仍以剛需為主；有機硅行業利潤延續倒掛格局，新增產能投放，企業開工低位回升。綜合來看，目前下游需求回暖程度有限，豐水期市場高位庫存的消化難度較大，硅價上方仍存明顯壓力，關注還原劑端的讓價空間。預計SI2308波動區間12300-14300。
5）農產品
【棉花】
棉花：外盤昨夜震蕩下行。USDA預計美國23/24年度棉花種植面積1108.7萬英畝，分析師預期1116.680萬英畝，USDA此前預計1247.8萬英畝。美棉實播面積低于預期，短期提振ICE盤面。國內新疆天氣轉好，行業淡季下需求承壓，疊加拋儲政策近期或將落地，09合約持續上行空間預計有限，短期預計震蕩調整為主。中長期看，國內棉花產量下滑已成事實，新棉搶收大概率會在今年重演，中長期棉價重心有望繼續抬升，建議逢低做多遠月01合約，CF401區間16000-18000。
【白糖】
白糖：昨夜原糖繼續反彈。總體而言，目前印度的減產助推國際糖價；同時市場也繼續關注厄爾尼諾發展，原油價格、巴西開榨和國內消費的變化；另外全球宏觀經濟變動、國內經濟政策、各國匯率波動也將對糖價產生影響。而新榨季國內制糖成本提高和預期產量偏低利多糖價。策略上，后國內進口減少，后市注意天氣炒作，短期糖價仍將動蕩，長期投資者可以繼續逢低買入。預計SR09合約波動區間6500-7500。
【生豬】
生豬：生豬價格小幅波動。根據涌益咨詢的數據，7月5日國內生豬均價14.15元/公斤，比上一交易日上漲0.02元/公斤。從季節性而言，當前生豬消費處入淡季，供應壓力也處于上半年最大時期。對于2023年的走勢，當前價格已經觸及養殖成本，疊加經濟復蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲，消費端恢復后下方現貨價格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養殖利潤偏高，能繁母豬存欄恢復，2023年生豬總體供應有望逐步增加，全年豬價重心仍將低于2022年，交易節奏的把握將更為關鍵。企業可以等價格恢復至養殖成本之上后賣出套保，長期投資者可以在養豬成本一帶逐步擇機入場買入生豬近月合約，預計LH09合約波動區間15000—18000。
【蘋果】
蘋果：蘋果期貨維持小幅波動。根據我的農產品網統計，截至6月28日，本周全國主產區庫存剩余量為118.97萬噸，單周出庫量21.75萬噸，其他產區基本結束，后市關注山東、陜西出庫量。。現貨方面，根據我的農產品網的數據，山東棲霞80#紙袋一二級市場價5.25元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4.2元/斤，與上一日持平。策略上，市場博弈再起，關注近期套袋數據，預計AP10合約波動區間8000—10000，操作上建議區間波動操作為主。
（文章來源：申銀萬國期貨）
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