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受疫情影響，監(jiān)管層表示，上市公司年報披露期限可延長兩個月，也就是說年報在7月前披露完即可。6月的最后一天，拉夏貝爾披露了其2019年年度報告，隨著此份年報的披露，公司已連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值，正式披星戴帽成為“*ST拉夏”。

根據(jù)年報，*ST拉夏2019年營收為76.66億元，同比上年101.76億元減少了24.66%;歸屬上市公司股東的凈利潤由去年的虧損2.4億元上升至虧損22.36億元，已連續(xù)兩年大幅虧損。2019年總資產(chǎn)由2018年的86.89億元下滑到80.12億元。

*ST拉夏是一家定位于大眾消費市場的多品牌、全渠道運(yùn)營的時尚集團(tuán)，目前公司旗下品牌有LaChapelle、Puella、Candie’s、7Modifier、LaBabité、男裝品牌POTE和JACKWALK及MARCECKō、童裝品牌8EM。

2014年10月，公司在港交所上市，2017年9月又成功登陸上交所。成為國內(nèi)首家A+H服裝公司，風(fēng)光無兩。但上市后，公司便進(jìn)入發(fā)展低谷：增收不增利、門店收縮、資產(chǎn)售賣、資產(chǎn)負(fù)債率逐年攀升。

*ST拉夏為何會落得如此境地?2011年-2017年，其采取“多品牌、直營為主”的業(yè)務(wù)發(fā)展策略，從而實現(xiàn)銷售規(guī)模的不斷增長。其中，7m和LaBabité兩個品牌自2012年推出后，門店數(shù)量和收入更是實現(xiàn)了快速增長。但盲目的擴(kuò)張隱憂在2018年開始顯現(xiàn)，出現(xiàn)增收不增利情形。

*ST拉夏相關(guān)負(fù)責(zé)人此前在接受《證券日報》記者采訪時也印證了上述問題。她表示，“直營模式帶來的人工、租金等成本上漲的壓力，如果無法實現(xiàn)單店銷售增長，將會導(dǎo)致公司盈利能力下降;新品牌處于培育期會出現(xiàn)虧損，拖累公司利潤等問題。”

公開資料顯示，2019年其關(guān)閉了境內(nèi)47.37%的經(jīng)營網(wǎng)點，先后處置了所持的杭州黯涉電子商務(wù)有限公司54.05%股權(quán)、天津星曠企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)98.04%份額、形際實業(yè)(上海)有限公司60%股權(quán)，并同意杰克沃克(上海)服飾有限公司實施破產(chǎn)清算。

截至2019年末，*ST拉夏共擁有5464個線下經(jīng)營網(wǎng)點，包括4878個境內(nèi)經(jīng)營網(wǎng)點和586個境外網(wǎng)點。

此外，隨著公司經(jīng)營業(yè)績不斷下滑，*ST拉夏的資金壓力也越來越大。2017年至2019年，其資產(chǎn)負(fù)債率分別為48.31%、59.01%和85.59%。其中，2019年公司的合并流動負(fù)債高于流動資產(chǎn)22.85億元。

“資產(chǎn)負(fù)債率高，特別是其中流動負(fù)債大于流動資產(chǎn)的，可能會因為不足以償債問題導(dǎo)致資金鏈斷裂，發(fā)生償債危機(jī)。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示。

此時，投資者有哪些需要警惕的問題呢?接受《證券日報》記者采訪時中國電子商務(wù)研究中心特約研究員董毅智律師表示，“被冠以*ST的股票是有高風(fēng)險的，不太適合普通的投資者或者散戶。而且此類公司的凈資產(chǎn)狀況一般都很差，所以股票本身也沒有多大價值。此外這類公司可能還涉及到很多訴訟，包括監(jiān)管層的處罰等問題，所以不確定的因素也非常大。”

對于公司后續(xù)發(fā)展問題，《證券日報》記者采訪了*ST拉夏相關(guān)負(fù)責(zé)人，她表示“在2019年‘收縮聚焦、降本增效、創(chuàng)新發(fā)展’等方面已取得進(jìn)展的基礎(chǔ)上，繼續(xù)狠抓當(dāng)期運(yùn)營改善，提高公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，積極布局新興零售業(yè)態(tài)，切實提升公司整體盈利水平，全力以赴爭取實現(xiàn)2020年度扭虧的目標(biāo)。”

“2020年是公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵一年，公司將主動、積極、徹底實施結(jié)構(gòu)性改革，充分發(fā)揮已有的品牌、渠道優(yōu)勢，堅持以顧客為中心，回歸零售的本質(zhì)。”她表示。記者 劉會玲