在經歷了兩年的下行走勢之后，今年中報農業板塊終于蘇醒，出現走強的跡象。

　　據申銀萬國測算，32家農業上市公司2014年中報凈利潤同比預增23%。在這些農業上市公司中，預增超過50%的公司有6家，增速在20%—50%之間的企業有5家，而增速在20%以下的公司則有5家。此外，16家公司業績同比下滑。

　　對于投資者來說，高增長的股票一向是“心頭好”，而在農業板塊來看，2014年中期業績中，天邦股份預增309%，圣農發展預增119%，ST民和預增119%，通威股份預增70%，ST大荒也預計業績大幅上升，申銀萬國表示，該公司2014上半年凈利潤預計增幅達到1769%。

　　農業板塊除了高增長股份吸睛之外，受周期性因素影響，水產飼料行業高速增長，機構預計龍頭公司通威股份、海大集團業績可實現接近甚至超過 50%的高增長。此外，畜禽飼料行業也迎來了復蘇階段，二季度業績明顯好于一季度，而由于行業需求對畜禽價格存在滯后性，券商機構預計，畜禽飼料行業下半年利潤將進一步好轉，行業龍頭公司被看好未來業績預增，可納入投資者重點考量范圍之內。

　　參照農業板塊上市公司的半年報成績，機構建議，投資者可下半年重點布局動保、飼料兩個業績增長確定性較高的成長性子行業，并參與養殖、種業的周期博弈機會。

　　分析

　　水產飼料、畜禽養殖板塊回暖

　　對于關注農業板塊的投資者來說，2014年是期待許久的增長之年：農業板塊在經過兩年下行周期之后，多數農業子行業已處于周期底部區域，投資的機會終于來了。

　　機構認為2014年農業類上市公司的周期景氣回升預期下，行業有望迎來投資機遇。而在所有的子行業中，中報業績及行業走勢來看，表現尤其突出的是水產養殖和畜禽飼料板塊。

　　從中報來看，這一事實更為明顯，水產飼料相關企業中報表現均不俗：通威股份上半年水產飼料銷量增長20%-25%，預計中報業績增速達到70%，下一季度的業績已然前景向好。而海大集團預計上半年水產飼料銷售增長10%-15%，預計中報業績增長49%。

　　事實上，從業績看來，水產飼料行業的景氣度上半年也在持續走高。機構分析，由于魚價、對蝦價格居高，加上疫病、排塘的情況少于往年，近年下游水產養殖業盈利提升，帶動產量增加，水產飼料需求量大幅增長。據相關調研反饋，上半年養殖戶盈利同比增長20%—30%。而機構預計，三季度這一走勢仍將維持，水產飼料銷量仍有望保持較高的增長。

　　而畜禽養殖盡管沒有水產飼料產業一般驚人漲勢，但與此前低迷的走勢相比，整體已經開始復蘇。對于投資來說是不錯的切入時機。

　　從產業近期的行情來看，機構分析，由于5月以來豬價開始反彈，本輪反彈至少延續至第三季度。盡管現在價格仍未達到養殖戶穩定盈利的水平，存欄量仍處于下降通道，但公司畜禽飼料業務走勢已經出現分化。其中，部分公司如大北農業績或步入增長通道。而機構預期，隨著下半年補欄情況逐步恢復、改善，公司未來盈利看好。

　　除了水產飼料行業、畜禽養殖行業之外，還有部分子板塊受政策因素影響也在上升趨勢當中。如動物保健行業受2014年春防招標苗均價提高5%-15%影響而整體走高。事實上，近期隨著消費者對食品安全的重視，養殖規模化加速，相關企業防疫意識也在逐步增強。企業對高品質疫苗、獸藥的需求在快速增加。

　　機構預計，未來5-10年動保行業市場規模將維持 15%-20%的增速。而上述利好因素也如期反映在中報上——行業上市公司金宇集團市場疫苗銷量超預期，此外，憑借技術優勢，金宇集團口蹄疫市場直銷疫苗銷量大幅增長，推動中報業績同比增長46%。金宇集團、天康生物等招標疫苗收入上半年均有增長。

　　此外，受庫存上升影響，農業板塊下的種業子板塊業績則表現分化。由于上半年雜交玉米、水稻種子嚴重供過于求，庫存高企，行業景氣度低迷，但登海605、登海618、深兩優5814等品種銷量仍然有顯著增長，推動相關上市公司業績增長。而由于銷售政策調整與渠道庫存清理等原因，先玉335二季度經銷商大量退貨，預計導致銷量下滑20%-30%。